当前位置：山东都市生活网 >> 金融 >> 恒生指数站3万点:港股能涨多高？现有机构对风险发出警告

恒生指数站3万点:港股能涨多高？现有机构对风险发出警告

1月25日恒生指数站在3万点，南向资金净流入再次接近200亿港元。内地资本“南下”给久违的香港股市带来了新的机遇，但在大涨之后，一些机构开始发出风险预警。

南向资金“抱团”腾讯

截至1月25日收盘，恒生指数上涨711.16点，涨幅2.41%，收于30，159.01点；国有企业指数收盘上涨283.04点，涨幅2.42%，收于11960.49点；红筹股指数收盘上涨44.38点，涨幅1.1%，收于4075.71点。恒生科技指数首次站在10000点，上涨4.51%，收于10206.61点。

南向资本再次涌入192.56亿港元，其中沪港通净流入73.33亿港元，深港通净流入119.23亿港元。今年16个交易日中的第15个交易日，突破100亿港元，累计净流入2504.67亿港元。

具体来说，沪港通十大活跃股中，腾讯控股(00700。香港)、港交所(小米)和美团(03690)净购买量排名第一，净流入分别为35.19亿港元、8.72亿港元和7.44亿港元。中国移动、华润啤酒和虞舜光学科技出现净流出。

深港通十大活跃股中，腾讯控股净买入排名第一，净流入32.36亿港元。香港交易所和中国移动分别位列第二和第三，净流入分别为10.09亿港元和7.36亿港元。

也就是说腾讯控股收到南行资金，全天净买入67.55亿港元，这也体现在股价上。1月25日，腾讯控股大幅上涨，收盘上涨10.93%，股价达到766.5港元，创历史新高。其总市值超过7.35万亿港元，折合人民币约6.14万亿元，超过六大国有银行市值之和。

最近，内地基金纷纷南下。汇丰金锈沪深基金、港股联通双核战略基金基金经理程蜜认为，原因是大部分投资者已经看到了港股市场目前的优势和吸引力，导致市场上强烈的共识预期。因此资本与市场产生共鸣，在一定程度上形成了“港股表现越强——资本越往南——港股表现越强”的正向循环。

程维认为，市场对港股市场的一致乐观背后可能有五大原因，包括随着国内经济触底企稳，2020年第四季度港股上市公司盈利可能出现拐点，这是最大的基本面支撑；预计2021年美联储将维持货币宽松政策，加息可能性几乎为零。欧洲、日本等其他发达市场也将保持宽松的货币政策；近期，外部风险事件的落地，预计将大大增加包括国际投资者在内的港股投资者的信心；在目前全球主要市场中，港股是估值最低的资产之一，估值优势明显；与此同时，国际资本也回到了包括香港股市在内的新兴市场。

高盛投资策略集团(Goldman Sachs Investment Strategy Group)亚洲区联席主管王胜祖认为，在不久的将来，港股的乐观情绪既有趋势原因，也有一些季节性原因。

“我们对价值股今年的回报相对乐观。从估值的角度来看，大家也看到了a股和港股的溢价，这种溢价或价格折扣会长期存在。”根据王胜祖的分析，尤其是a股涨幅领先于港股的时候，港股的价值在同一个目标中凸显出来。

王胜祖认为，第二个原因是中国股票的回归。在美国等地上市的中国股票在香港二次上市，对内地投资者，包括南方的基金，是很有吸引力的。

港股并非绝对价值洼地

随着港股的不断上涨，一些机构开始提示港股的风险。

嘉盛集团认为，

尽管当前内地公募基金增配港股、南向资金一时占据上风，但毕竟港股的大股票的定价权转移还需要更长的时间，因此外资的动向需要密切留意。后市的风险就包括因为估值抬升后引发的中外资金博弈（外资对估值更为谨慎），以及疫情反复、地缘政治风险等，而这些因素反映在资金流向上就使得美元走势成为关键的跷跷板，当前市场过度看空美元有点危险，耶伦也不认同弱美元政策取向。一旦美元意外转强，新兴市场资金难免外流。

中信建投首席策略分析师张玉龙在题为《港股：馅饼还是陷阱？》的研报中称，港股并非绝对的价值投资洼地。

张玉龙认为，从PE估值的角度来看，恒生指数目前估值17倍，与沪指16.7倍相当。如果进一步以中信A股和沪港通行业分类对比来看，银行和地产的估值水平A、H股是完全相当的；煤炭、钢铁、有色金属等行业A股比H股略贵；电子、计算机等行业H股相对便宜；但是纺织服装、餐饮旅游、医药和交通运输H股估值水平显著高于A股。

德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东认为，当前港股市场的看多共识逐步达成，资金的热情也逐步点燃。港股市场的估值修复还处于第一阶段，中期虽有波动，但港股的表现将有望维持全年。

“资金的快速流入有助于港股市场估值的快速修复，但蜂拥而至也会带来波动，尤其叠加美股和A股的大幅上涨之后估值并不便宜。我们认为，香港市场的中期估值修复正在进行中，短期的波动将会带来逢低布局的机会。”郭成东同时称。